Спустя два года после обвала цен на нефть и введения странами Запада экономических санкций в ответ на события на Украине Россия восстанавливает инвестиционную привлекательность, пишет The Wall Street Journal. По мнению опрошенных изданием инвесторов, главная заслуга в этом принадлежит главе Центробанка Набиуллиной.
«Верные шаги, принятые российским Центробанком, восстановили доверие к рублю и макроэкономической политике регулятора», — отметил в разговоре с WSJ портфельный менеджер фонда Wasatch Emerging Markets Small Cap Андрей Кутузов.
Российский индекс ММВБ в 2016 году вырос на 25%, что ставит Россию на шестое место среди 23 развивающихся экономик, отслеживаемых MSCI. Рубль укрепился к доллару на 13%, что, по данным JP Morgan Chase & Co., делает его третьим по устойчивости среди стран с развивающейся экономикой.
Инвесторы, опрошенные изданием, поддерживают решения ЦБ об отмене валютного коридора и регулярных валютных интервенций в ноябре 2014 года, а также резкое повышение ключевой ставки впоследствии, приводит РБК выдержки из статьи WSJ.
Действия регулятора, как отмечает издание, были болезненными для российской экономики, которая переживала серьезную рецессию на фоне ослабления рубля к доллару и снижения покупательской способности населения и активности бизнеса. Однако со временем они помогли восстановить веру зарубежных инвесторов в экономику, «на которой до сих пор лежит тень дефолта 1998 года», пишет WSJ.
Неустойчивый рост
По данным EPFR (организация отслеживает притоки и оттоки средств в инвестиционные фонды и их распределение), в 2016 году международные инвесторы вложили 1,3 миллиарда долларов в фонды, инвестирующие в российские активы. По данным Центробанка, по состоянию на 1 июня доля иностранных инвесторов среди держателей гособлигаций выросла до самого высокого уровня со второй половины 2012 года — 24,5%.
Несмотря на энтузиазм инвесторов, многие аналитики обеспокоены тем, что продолжительность инвестиционной привлекательности развивающихся рынков носит неопределенный характер. Россия, еще не завершила проведение структурных реформ, включая либерализацию рынков труда и модернизацию предприятий с госучастием, отмечает WSJ.
«Если не провести эти реформы, не будет роста в долгосрочной перспективе. Обеспечить это одной денежно-кредитной политикой не получится», — сказал изданию аналитик Eurasia Group Захар Витлин.
О необходимости проведения институциональных реформ для обеспечения притока инвестиций в России настаивает и МВФ. В июле МВФ прогнозировал сокращение российской экономики в 2016 году на 1,2%, а в 2017-м — рост всего на 1%.
Аналитики напоминают о зависимости российской экономики от цен на сырье и выражают опасения, что ее состояние ухудшится в случае падения цен на нефть и усиления ожиданий повышения ставки ФРС. В понедельник цена на нефть марки Brent сократились на 3%, а рубль ослаб к доллару на 1,4%. Инвесторы также обеспокоены рисками, которые могут нести «непредсказуемые геополитические амбиции» российского руководства, отмечает WSJ.